أثر الأوزان في عائد محافظ الأسهم ومخاطرتها (دراسة تطبيقيّة في سوق عمّان للأوراق الماليّة)

الملخص

هدف هذا البحث إلى بيان أثر أوزان الأسهم الدّاخلة في تكوين المحفظة في كل من عائدها و مخاطرتها، وذلك بالتّطبيق على عيّنة من أسهم الشّركات المدرجة في سوق عمّان للأوراق المالية خلال الفترة (2016-2011)، ولتحقيق هذا الهدف تمّ تكوين مجموعتين من المحافظ؛ بحيث يتمّ البدء بمحفظة تحوي سهمين فقط، ومن ثم زيادة عدد الأسهم بمقدار سهم واحد في كلّ مرّة، إذ تمّ اعتماد أوزان متساوية لأسهم المجموعة الأولى، في حين أنه تمّ الاعتماد على استخدام نموذج البرمجة التربيعيّة في تحديد أوزان أسهم المجموعة الثانية، بحيث يتم مقارنة التغيّر في العائد والمخاطرة لمحافظ الأسهم ذات الأوزان المتساوية، مع التغيّر في العائد والمخاطرة للمحافظ المكوّنة باستخدام نموذج البرمجة التربيعيّة، وبالتالي بيان أثر الأوزان في كل من عائد ومخاطرة محافظ الأسهم. وقد توصل البحث إلى وجود أثر لأوزان مكونات المحفظة في عائدها ومخاطرتها، ويختلف هذا الأثر باختلاف الطريقة المتّبعة في تحديد تلك الأوزان، وقد أوصى البحث المستثمر في سوق عمان للأوراق المالية اعتماد نموذج البرمجة التربيعيّة كأساس ومنهج لاتخاذ القرار الخاص بتحديد مكوّنات المحفظة الاستثماريّة، لما لهذا النموذج من دور في تحقيق أهداف المستثمر في تعظيم العائد وتخفيض المخاطرة، إضافةً إلى ضرورة استفادة المستثمرين في الأسواق المالية الأخرى من منافع تطبيق هذا النموذج لاسيما المستثمر في سوق دمشق للأوراق المالية.